「新优娱乐平台开了多少时间」粗钢产量数据值得信赖吗?空头论据似乎站不住脚

2019-03-18 00:15 出处:ag旗舰厅客户端下载

「新优娱乐平台开了多少时间」粗钢产量数据值得信赖吗?空头论据似乎站不住脚

新优娱乐平台开了多少时间,当我们说一季度钢材产量大增的时候,哪里有足够的铁元素呢?

先看一组数:1-3月份,我国粗钢产量23107万吨,同比+9.9%;3月份我国钢材产量9787吨,同比增长11.4%。(统计局数据)

再看一组图:

仿佛从各公开数据口径来看,一季度产量都大幅增加,成为了空头的核心论据。那么到现在为止还没暴跌,就被解释成了逆天的表观需求。情况真的是这样么,一个简单的逻辑,我们来找找看,支撑这么多钢材增量的铁元素从哪里来?

假设粗钢产量确实同比9.9%,算出同比粗钢增量为2288万吨。

粗钢的铁元素可能由两方面提供,铁矿和废钢,先看废钢在一季度能提供多少增量。

根据富宝的数据,147家钢厂废钢日耗,2019Q1废钢日耗均值28.1万吨,2018Q1日耗均值28.8万吨,同比-2.6%。

从利润同比和草根调研,也确实Q1的废钢用量相对较低,可以得出一季度粗钢的同比增量不是由废钢提供的,是来自铁矿。

由于废钢部分没有增加使用,粗钢增量由铁矿带来,那么2019一季度同比增加使用的铁矿用量大约为2288*1.6=3661万吨。

1)进口

从海关数据来看,2019Q1进口铁矿石260.8百万吨,2018Q2进口铁矿石270.4百万吨,进口增量为-960万吨。可见,进口并没有增量,反而减了。那么其余三项需要大约有3661+960=4621万吨左右铁矿的增量。

2)港口库存

根据Mysteel的45港铁矿库存,2019一季度港口库存累积约550万吨,2018一季度港口库存累积1630万吨。同比少累积1080万吨。

再从更大样本的铁矿疏港量来验证,2019Q1日均平均疏港量281.1万吨,2018Q1日均疏港量263.5万吨,日均疏港增加17.6万吨,整个一季度疏港增加1584万吨。

以最大的数来算,粗略认为这个环节可以解释约1600万吨铁矿增量。

3)钢厂厂内库存变化

根据mysteel64家样本钢厂国产矿烧结粉库存的变化,2018Q1库存从1853万吨上升到1872万吨,累库19万吨;2019Q1库存从1604万吨下降到1552万吨,去库52万吨。库存变化差值71万吨。

但这个数据样本的问题在于,样本占全国钢厂比例不是很清楚,样本代表性也不是很清楚。但即便是只占20%,同比例扩大比例,也只能解释350万吨左右铁矿同比新增用量,何况64家大钢厂占比还显然不止25%。

4)国产矿新增用量

国产矿方面,可以根据国产矿本身产量增加情况,和钢厂国产矿库存情况来大致匡算用量增幅。

国产矿产量:根据Mysteel国产矿月度精粉产量报告显示,2019年Q1全国精粉产量为6155万吨,同比去年增加219.1万吨,同比增幅3.56%。

钢厂国产矿库存变化:根据Mysteel64家样本钢厂国产矿库存数据,在2018年Q1由67.96万吨下降到59.57万吨,去库8.39万吨;在2019Q1由67.81万吨增加到74.2万吨,累库6.39万吨。可见从钢厂库存方面,国产矿库存水平累积,不能提供铁元素增量。

以上,从国产矿方面,最多能提供220万吨左右铁矿的增量。

通过上述四个方面的分析,可以得出下表的情况(单位:万吨)

那么如果铁矿增量只有1200万吨左右,废钢没有增加用量的话,可以带来大概750万吨的粗钢增量,在去年21025万吨的基础上,同比增加3.57%,给予一定的数据模糊后的测算,一季度粗钢产量增幅的区间在3.5-5%之间。

所以,从上游铁元素的供应分析来看,2019年一季度粗钢产量只能增加3.5%-5%的程度,更多的增量就不知道是从哪里来的铁元素了。

如果上述结论成立的话,空头在一季度最核心的论据,就站不住脚了。

至于为什么统计局、中钢协和Mysteel等统计的数据,一季度产量增幅都要明显大于3.5%呢?

注:本文有删减

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